Orangineer

[ 가치투자 ]

 . 벤저민 그레이엄의 투자원칙 3가지 요약

   ① 투자를 사업하듯이 하라

   ② 시장의 변덕스런 급락에 속지 말고 믿음을 지켜라

   ③ 주식의 매수는 충분히 낮은가격에 하라

  . 워런버핏의 투자원칙 4가지 요약

   ① 자신이 잘 아는 회사에 투자하라

   ② 좋은 회사에 투자하라

   ③ 휼륭한 경영자가 있는 회사에 투자하라

   ④ 주식의 가격이 회사의 가치보다 낮은 회사에 투자해라

[ 가치투자를 위해선? ]

  1. 주가가 기업의 가치보다 낮으면 매수, 기업의 가치가 올라 올떄까지 기다림.

  2. 가치투자를 위해 기업의 가치를 분석하는 것은 기본적 분석.

  3. 기본적 분석을 위해선 DART에 공시된 사업보고서를 비롯, 각종 뉴스와 재료를 분석

  4. 기본적 분석은 사업보고서의 재무재표를 이해하는 것에서 출발

  5. 개인투자자가 가치투자로만 수익을 내고 싶다면, 인내심과 기업 분석력이 필요하다.

  ※ 용어정리

    - 가치투자: 기업으 내재 가치를 분석하여 저평가된 시점에서 투자하는 방식

    - 재무제표: 기업의 경영에 따른 재무상태 파악을 위해 회계 원칙에 따라 정리된 재무보고서

    - 유형적 자산: 물리적 형태가 있는 자산 ( 토지, 건물, 기계설비 등 )

    - 무형적 자산: 형대가 없는 자산 ( 엉업권, 소유권, 사업권, 재산권 등 )

[ 가치투자 _ 재무제표 읽는 방법 ]

  1. 제무제표는 포괄 손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표 세 가지 항목이 있다. 모든 항목을 하나하나 분석하는 것이 좋지만, 최소한 몇 가지라도 이해한다면 투자에 도움이 된다.

  2. 포괄 손익계산서에서는 총포괄손익을 보면서 매년 성자하는 기업인지, 흑자 기업인지 판단.

  3. 재무상태표관련

    → 매년 자산이 증가한다면 회사의 규모나 보유자금이 매년 커지고 있는 것을 의미

    → 자산을 유동성측면에서 생각해보면 유동자산과 비유동자산으로 나뉨

    → 비유동자산에서 부동산은 중요, 여기에 숨은 정보는 다트를 심츨 분석하면서 찾아보자

    → 부채는 자본 대비 100% 이내일 때 안정적.

    → 자본에서는 이익잉여금이 자본 대비 50%이상인지, 성장주의 경우에는 최소 30% 이상인지 확인

  4. 현금흐름표에서는 영어활동, 투자활동, 재무활동을 통해 현금이 얼마나 들어오고 나가는지 확인하면서 기업의 성장성이나 안정성을 판단.

[ 가치투자 _ 평가지수 이해 ]

  . EPS ( Earning Per Share, 주당 순이익 )

   → 주당순이익 = 당기순이익 / 발행주식 총수

   → 주당순이익이 클수록 돈을 잘 버는 회사라고 보면 됨

  . PER ( Price Earning Ratio, 주가수익비율 )

   → 주가수익비율 = 주가 / EPS

   → 저평가 주를 판단할 때 사용 ( 보통 10이하면 저평가되었다고 봄 )

  . BPS ( Book-value Per Share, 주당 순자산 )

   → 주당 순자산 = 순자산 / 발행주식 총수

   → 1주를 구입했을 때 회사의 지분을 얼마나 가질 수 있는 지확인하는 지수

  . PBR ( Price Book-value Ratio, 주가순자산비율 )

   → 주가순자산비율 = 주가 / BPS

   → 회사가 보유하고 있는 자산에 비해 주가가 싼지 비싼지 평가하는 지수

   → PBR이 1이하면 저평가된 주식이라고 판단 ( 기업이 재산을 처분해도 본전 이상 주주가 배당 받음 )

  . PCR ( Price per Cash Ratio, 주가현금비율 )

   → 주가현금비율 = 주가 / 주당 현금흐름

   → PER과 비슷하지만 순이익이 아닌 현금흐름으로 가치를 평가할 때 사용

  . PSR ( Price per Sales Ratio, 주가매출비율 )

   → 주가매출비율 = 주가 / 주당 매출액

   → 매출은 가장 조작하기 힘든 지표, 매출액을 통해 가치를 평가할 때 사용

  . EV / EBITDA ( Enterprise Value / Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization )

   → EV / EBITDA = EV를 EBITDA로 나눈 값

   → EV = 기업가치 = 시가총액 + 총부채 - 현금 및 현금성자산 = 기업 인수시 필요한 금액

   → EBITDA = 에비타 = 세전 순이익 + 이자비용 + 감가상각비 = 1년간 벌어들인 세금을 내기전의 돈

   → 즉, EV / 에비타 = 기업가치 / 벌어들인 돈

   → 해당지표로 기업 인수 후 현금을 회수하려면 얼마나 걸리는지 판단해 볼 수 있는 지표

   → 작을 수록 투자금을 빠르게 회수할 수 있다고 생각하면 됨

회계정보는 아래와 같은 기업의 재무정보 제공한다.

 . 기업의 재무상태

 . 경영성과

 . 현금흐름

[ 재무상태표의 측정과 재무상태표 ]

  1. 재무상태표의 구조와 회계등식

    → 재무상태표란? 일정시점의 기업의 자산, 부채, 자본에 대한 정보를 제공하는 재무보고서

  2. 재무상태표 등식

    → 자산 = 부채 + 자본 ( B/S 등식, 회계등식 )

  3. 자산/부채/자본

  . 자본 ( Owner's Equity ) = 순자산

    → 자산에 대한 소유주의 잔여청구권 ( 자산 - 부채 )

    ※ ex) 기업 처분 순서 ( 잔여청구권의 개념 ) 

      : 자산 처분 > 현금화 > 부채상환 > 주주 ( 자본이 마지막, 남아있는 청구권이기 때문제 잔여청구권이라 부름 )

  4. 재무상태표 기타

   . 재무상태표로 기업을 이해하기 위해서 자본 > 부채 > 자산 순서로 보면 이해가 빠르다.

   . 재무상태표로 볼 수 있는 기업의 3가지 활동

     → 자본조달, 투자, 영업

   . 재무상태표로는 재무상태에 대한 결과만 볼 수 있다. ( 경영성과 볼 수 없음 > 손익계산서를 보아야 한다. )

[ 경영성과의 측정과 손익계산서 ] 

  1. 손익계산서의 기본구조

    → 일정기간 경영성과(수익, 비용)에 대한 정보를 제공하는 재무보고서

  2. 용어개념

   . 수익: 경제적 효익의 유입 ( 재화/용역 제공 ), 순자산 증가 ( 자산↑, 부채↓ )

     → ex) 매출액, 배당금 수익, 이자수익, 유형자산처분이익 등

   . 비용: 경제적 효읙의 유출 ( 재화/용역 제공 ), 순자산 감소 ( 자산↓, 부채↑ )

     → ex) 매출원가, 감가상각비, 이자비용, 유형자산처분손실 등

   . 당기순이익

     → 수익 - 비용

   . 주당순이익

     → 당기순이익/유통보통주식수 : 기업간 경영성과의 직접 비교 가능

[ 회계 거래가 재무상태와 경영성과에 미치는 영향 ]

  1. 회계 거래

    → 기업의 경영활동 중 재무제표를 구성하는 화폐단위로 측정이 가능한 사건 ( 숫자로 측정 가능 )

    → 즉 자산, 부채, 자본, 수익, 비용 항목에 영향 ( 재무제표의 5대 요소 )

    → 거래를 하여도 제무제표 구성요소의 수치 변화가 없다면 법적인 거래도 회계 거래로 인식하지 않음

        ex) 기업-고객간 매출계약 체결

  2. 회계 거래 효과

     → 회계거래의 결과는 재무상태와 경영성과에 반영된다.

[ 재무상태표와 손익계산서의 연계관계 ( Articulation ) ]

  1. 제무제표의 상호 연관성 ( 제무제표의 가장 중요한 2가지 )

     ① 재무상태(재무상태표)와 경영성과(손익계산서)의 정보는 하나의 형태로 제공 불가

     ② 해당 두 정보는 이익잉여금으로 연결 ( 이익잉여금 = 현금, 또는 다른 형태 )

        → Acticulation : 손익계산서 총 포괄이익 = 재무상태표 이익잉여금

      ※ 자본의 증가 = 자산의 증가 또는 부채의 감소

        → 이익잉여금이 모두 현금으로 가지는 않음

< 주식별 종목 선정 방법 >

[ 배당주 ]

  . 배당주란? 배당을 주는 주식

  . 배당을 준다고 좋은 주식이 아님. ( 배당수익률 이상으로 주가 하락 시 오히려 큰 손해 )

  . 배당성향이란? 기업이 이익 대비 배당이 얼마나 되는지 비율

  . 배당주 종목 선정 Tip

    ① 네이버에서 ' 배당주 ' 검색

    ② 배당률 상위 종목 정리

    ③ 정리된 고배당주 중 기본적 분석을 통해 우량주 선별

    ④ 기술적 분석을 통해 주가의 저점구간에 매수

[ 테마주 ]

 . 주식시장에 새로운 사건이나 현상에 따라 움직이는 주식

 . 테마주를 통해 수익을 내기 위해선 사전에 재료 분석 후 매수

   → 산업, 업종, 국가 정책을 이해 해야함 ( 뉴스를 잘 챙겨보라 )

 . 테마주 종목 선정 Tip

   ① 예측가능한 테마를 분석 ( 테마 List 확인 )

   ② 테마 종목들 중 주도주 구분하기 ( 상위종목 구분 )

      → 주도주란? 주식시장에서 전반적인 분위기를 이끌어가는 인기주 집단

   ③ 주도주 중 우량주, 성장주로 압축 

      → 우량주, 성장주가 없다면 과감히 테마를 버려라

   ④ 선정 종목 심리적 저점구간에서 매수

      → 너무 급등한 경우 다음 매수 타이밍을 노림

※ 테마와 업종 차이

   → 업종: 사업의 종류 / 테마: 여러 종목이 하나의 재료로 묶여있는 것

[ 급등주 ]

  . 급등하는 종목 분류

   ① 작전 세력이 단기간 주가 Up 후 재빨리 개인투자자들에게 털어 버리고 도망가는 종목

   ② (작전 세력이 장기간 주가 관리, 매집하는 동안) 실적, 재료가 좋아서, 또는 세력의 뉴스로 주가가 급등하는 종목 

  . 안정적 투자를 위해서는 ②번 종목에 투자해야함.

  . 급등주 종목선정 Tip

   ① 네이버 급등주 활용, 투자 종목 선정

   ② 급등하는 장대양봉을 보며 섣불리 투자하지 않는다

   ③ 적자기업 제외 ( PER, ROE, PBR 중 한개라도 -가 있으면 투자 제외 )

   ④ 압축된 종목을 대상으로 기업의 실적, 재료 등을 분석함.

   ⑤ 장래성장성 있는 종목을 눌림목 공략

  ※ 용어정리

    - 장대양봉: 종가기준 3% 상승, 거래량 200%이상 급증, 지난 5일봉들의 시가, 종가보다 높은 위치에 장대양봉 형성

    - 기본적 분석: 기업의 실적 ( 재무재표 )과 재료 ( 호재, 악재 )에 대한 분석을 통해 투자 대상 종목 선정

    - 기술적 분석: 차트 분석을 통해 대상종목의 주가추세와 방향을 이해하여 매매 타이밍을 찾는 과정

    - 눌림목: 상승추세의 주가가 잠시 조정을 받으며 하락 또는 횡보하다가 다시 상승을 시작하려는 시기

    - 재료: 주가를 움직이게 하는요인 ( 실적, 뉴스, 심리 등 )

  [ 거래량 급등주 ]

   . 거래량은 주가에 선행한다.

   . 거래량 급등주 종목 선정 Tip

    ① 네이버에서 거래량이 급등하는 주식을 검색

    ② 종목의 주가가 너무 상승한 경우 투자에 유의

    ③ 적자기업 제외 후 기업의 실적, 재료 분석

       → 특히, 거래량을 불러일으킨 실적, 재료에 중점

    ④ 좋은 실적과 장래 성장성이 큰 종목에 대하여 눌림목 공략

1. 회계환경과 회계의 사회적 기능

 . 회계환경

  → 기업이 주어진 환경과 상호작용하며 계속적으로 존속하는 사회적 존재인 것처럼 회계 또한 국가, 사회, 정치, 경제, 법률 등 회계환경에 의해 영향을 주고 받으며 계속적으로 변화 및 발전한다.

 . 회계의 사회적 기능 ( 회계는 왜 중요한가? )

  → 이해관계자들이 합리적 의사결정에 도움이 되는 재무정보를 제공해 준다.

  → 그러면 이해관계자들은 왜 합리적 의사결정을 할까? 비합리적 결정을 하면 안되는가?

  → 안된다. 자원이 제한적이기 때문에 효율적 자원 배분을 해야하기 때문이다.

  거꾸로 생각해 보면, 자원이 제한적 > 효율적 배분 필요 > 합리적 의사결정 필요 > 의사결정에 도움되는 정보 필요 > 해당 정보를 회계가 제공해줌. ( 주식회사 형태가 등장하면서, 소유와 경영이 분리되고, 회계의 중요성을 커짐 )

 즉, 회게의 사회적 기능 = 희소한 자원의 효율적 배분

2. 회계기준과 외부 감사제도

 . 회계 기준

  → 회계정보의 신뢰성과 유용성 제고

  → 일반적으로 인정된 회계원칙 ( GAAP, Generally Accepted Accounting Principles )

  → 한국채택국제회계기준 ( K-IFRS ) >> 상장회사에 적용

 . 외부감사제도

   → 경영자는 불가피할 경우 거짓정보를 조작할 수 있음, 따라서 관리 필요

   → 외부 회계전문가가 경영자가 회계기준을 준수하여 재무재표를 작성하여 보고하였는지 여부를 감사

       ( 회계 정보의 신뢰성 제고 )

   → 상장회사는 의무적으로 회계감사를 받는다.

 .  

1. 회계의 의의

기업의 형태는 다음과 같이 분류된다.

. 개인기업: 자연인이 주체가 되어 사업 기업의 존재 가치가 개인에게 의존

  → 수명, 규모, 사업확장성의 한계 있음. ( 개인이 무한책임, 소유와 개인이 일치 )

. 회사기업: 독립된 실체로서 법인이 주체가 되어 사업, 일반 대중으로 부터 자본을 투자 받아 설립

  → 주식회사가 해당기업으로 가장많이 설립되는 형태 ( 주주별 유한책임 )

. 주식회사 ( 소유와 경영의 분리 )

  → 대규모 자본을 쉽게 조달, 소액으로 분할된 주식(stock)을 발행, 일반대중으로부터 자본 조달

  → 기업의 소유권 변동이 가능( 주식은 개인간 양도됨 ) / 독립된 실체 = 계속기업

위와 같은 영리 회사기업인 주식회사를 생각해보면 회계의 의의를 쉽게 알수 있다. 주식회사의 경우, 다양한 이해관계자( 주주 )들이 포함되어 있다. 이들에게는 의사결정을 위한 정보가 필요한데, 소유와 경영이 분리되어 있다보니 얻기가 어렵다. 따라서 회계는 이때 필요한 정보를 쉽게 제공하기 위해 등장하였다.

즉, 주식회사에서의 회계의 의의는 " 이해관계자들의 합리적 의사결정에 유용한 정보를 제공하기 위해 재무상태, 경영성과, 현금흐름 등의 정보를 생산하여 보고하는 정보시스템 " 이라 할 수 있다.

좀 더 넓은 범위로 보자면, 회계란 " 회계 실체의 경제활동에 대한 재무 정보를 식별, 측정, 전달하여 정보이용자가 합리적인 의사결정을 하도록 도와주는 시스템 " 이다.

2. 회계시스템

. 회계시스템의 운용과정

 ① 인식

    → 기업 활동 중 발생한 회계처리 대상 파악 ( 합리적 의사결정에 필요한 정보만 파악, 이런 사건을 알려줘야해! )

 ② 측정

    → 인식된 거래나 사건에 금액을 부여 ( 정량화, 얼마로 보고해야 해! )

 ③ 회계처리과정

    → 거래나 사건을 복식부기원리에 따라 기록, 분류, 요약하여 유용한 회계정보로 변환

 ④ 회계보고과정

    → 회계시스템에서 생산된 정보가 일정한 작성과 표시방법에 따라 정보이용자에게 전달되는 과정